日前从香港联交所传来喜讯，长城汽车香港H股增发大获成功，5月18日，增发1.51亿股，每股发行价10.65港元，募集资金16.09亿港元。至此，长城汽车在香港的流通股由原来的1.31亿股增长到了4.13亿股，股比也由27%增长到37.7%。这个喜讯使长城管理层欣喜异常，公司董事局主席魏建军的观点，或许代表了他们的共同看法：“虽然公司目前有充裕的现金，但从今后的发展角度来看，上市可以使国际投资者了解公司，与国际资本市场接轨，促使公司管理更加规范化。”

        自长城汽车香港上市以来，两次募集资金共33亿多港元，这次增发后长城汽车总股本为10.95亿，总市值达到129亿。有关人士据此分析，借此次增发之机，达到进一步与国际资本接轨的目标，是长城汽车管理层最大的愿望。

        长城汽车经营质量受到投资者认可

        由于机制和历史原因，中国的民营汽车企业普遍被资金问题所困扰。但与其他民营汽车企业不同，长城汽车自香港上市后，已经彻底走出资金的困局。长城汽车于2003年12月15日在香港H股主板正式挂牌，成为国内首家在境外上市的民营汽车整车企业。当时，作为中国民营汽车概念股反响空前热烈，远远超过市场预期，公开招股部分获得超额认购682倍，同时在国际配售部分也获得超额认购，共募集资金17多亿港元。
“长城汽车当初海外上市，或许还有几分概念炒作之嫌，今天的长城增发，却完全体现出投资者对长城汽车成长性和发展潜力的认可。”一位汽车界人士如此分析。

        据悉，在H股增发期间认购踊跃，受到国际著名大型机构投资者的追捧，在几个小时内被海外投资者认购一空。其中全球第二大投资公司美国的Alliance(安联)一次认购5700万股，充分反映出投资者对长城汽车成长性和发展潜力的认可。此前，长城汽车自有资金28个亿，香港H股增发又融资16.09亿港元。手握40多个亿的现金，长城汽车堪称国内经营质量最好的汽车企业。长城汽车是中国最大的皮卡、SUV生产专业厂，有着连续10多年的高增长和盈利业绩，经过十几年的发展，公司规模扩大了40倍，总资产扩大了2000倍。2004年以来，长城先后入选 “中国民营上市公司十强”、“中国企业500强”、“中国工业企业500强”、 “中国制造、中国机械500强”等，去年进入了《福布斯》“中国顶尖企业100榜”。目前，该公司无贷款、无负债，现金流处于良好的循环状态，这些成为海外股民认购踊跃的直接原因。

        迈向资本国际化

        更多的人则将长城汽车的此次H股增发，视为其国际化战略的一部分。魏建军也认同这个观点，他表示，再次增资可吸收国际资本和经验，吸引更多海外投资者参与，从而可充分利用国际市场融资平台，为下一步大发展注入活力。中国自主汽车品牌近年来的发展日益壮大，各公司纷纷走上国际化战略，一时间，参加国际车展、出口、海外建厂，成为一种趋势，长城汽车也不例外。目前，该公司产品销往全球108个国家 其中实现批量出口的高达60多个国家。一直保持强势增长。2006年，长城汽车实现出口3万多辆，出口创汇2.亿多美元，分别比上年增长了90%以上。

        然而，出口仅仅是走向国际化的第一步。如何在此基础上使海外战略向全方位纵深发展，是国内企业普遍面临的问题，也是长城人一直思考的问题，这促使他们较其他民营汽车企业在国际化步伐上迈得更快。现在，长城汽车已从过去“单纯的整车贸易”转为“系统地做海外市场”，涉及到品牌建设、销售和服务网络拓展、技术输出、海外设组装厂等项目的展开。有人士认为，资本市场的国际化，才是一家企业完全国际化的标志。正因此，国内不少汽车公司对于海外上市情有独钟。但资本市场和汽车市场一样，是硬碰硬的道理，成功与否，是由企业的经营质量和核心竞争能力决定的，如果企业没有叫得响的实力，同样难以顺利地在这条路上走下去。由此分析，长城2003年的首发和今天的增发成功都不是偶然的。在中国的汽车企业中，长城汽车不是最大，但其经营质量却是首屈一指，这已得到业界的公认。长城汽车能在海外资本市场游刃有余，与其良好的业绩有分不开的关系。

        未来目标在轿车

        据长城负责投资的副总裁说，长城香港H 股增发成功后，目前暂无回归A股计划。对于此次募集资金的用途，魏建军介绍说，目前长城汽车正在实现一次大跨越，产能由现在的30多万辆到2010年提升到50万辆，20万辆轿车生产基地马上就要投入生产。因此，所募集的资金要“好钢用在刀刃上”，主要用于整车及核心零部件的生产设施和创新研发。而据知情人士分析，这“刀刃”主要指的是轿车领域。近两年，长城汽车对于轿车的钟情内外皆知，有人甚至用“先斩后奏”来形容其对此的迫切心情。虽然目前尚未拿到国家批准的轿车“准生证”，但其进入轿车产业是早晚的事情。有关迹象显示，长城获得“准生证”的时间可能不会太长。从近几个月的动静来看，国家有关部门已经在高度关注此事。3月份，中国在俄罗斯举办“中国国家展”，胡锦涛主席等国家领导人一行，重点参观了长城汽车展台，并表示大力支持长城汽车的俄罗斯投资项目；4月份，中央有关领导人及商务部部长薄熙来相继参观长城汽车，详细了解了其发展情况和未来发展规划。5月，国家发改委的有关负责人到长城汽车考察，并表示“中国汽车工业发展的出路在于民族资本和私营资本的进入”。据分析，这很有可能是长城汽车迈进轿车门槛的潜台词。
从整车产品结构来看，长城汽车目前还只限于皮卡和SUV系列。真正的主流产品轿车、MPV还没有涉入，尤其在小排量的乘用车方面还是个空白。在汽车上游产品方面，该公司已具备发动机、前后桥、空调、线束等核心零部件自主配套能力。为此，有分析人士认为，长城汽车进入轿车领域是水到渠成，现在，只等有关部门的一纸批文。这次增发H股成功，显然使长城汽车对实现这一目标有了更大信心。